行业新闻 - 深圳大象投资顾问有限公司

菜单

净利润红线不再！亏损12亿的企业也过会了

据大象君统计，2022年至2023年第一季度，A股上会公司650家（二次上会按最终结果计算），其中611家获通过，33家被否，6家暂缓审议，通过率为94%。如今，A股各板块的IPO过会需要多少净利润？哪个区间的净利润过会率最低？大象君将根据2022年度至2023年第一季度各板块IPO上会企业的净利润数据来逐一分析。点击小程序获取相关数据科创板IPO净利润据统计，2022年以来截至2023年第一季度，科创板IPO首发上会企业共140家，其中，135家通过，1家被否，4家暂缓。科创板IPO整体通过率为96.43%。（由于有16家企业未披露最近一年的净利润年报，因此不纳入分析）在披露最近一年净利润年报的124家科创板上会企业中，最近一年的平均净利润为10912.19万元，净利润中位数为7907.19万元，净利润最高值为17.29亿元（晶合集成），最低值为-12.36亿元（中芯集成）。数据来源：wind、大象研究院注：上表中的“最近一年净利润”统一指IPO招股书（上会稿）中的归属母公司股东的净利润从上表可以看出，科创板IPO净利润分布情况如下：净利润为负：有12家企业过会，其中1家暂缓，通过企业占比92.31%；净利润0-5,000万：19家全部通过；净利润5,000万-8,000万：30家通过，1家暂缓，通过企业占比96.77%；净利润8,000万-1亿：11家，全部通过；净利润1亿-2亿：30家通过，1家暂缓，通过企业占比96.77；净利润2亿以上：21家全部通过。值得一提的是，这13家最近一年净利润为负的上会企业中，有9家公司最近一年营业收入均超1亿元。数据来源：wind、大象研究院注：上表中的“最近一年净利润”统一指IPO招股书（上会稿）中的归属母公司股东的净利润全面注册制下，科创板允许符合条件的未盈利企业上市，提高了国内资本市场的包容性；支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，也是科创板设立的初衷。科创板企业还需要应对行业发展前景、市场政策以及商业周期的变化，如若企业没有及时作出相应的战略调整，很有可能面临巨大的经营风险。创业板IPO净利润据统计，2022年以来截至2023年第一季度，创业板IPO首发上会企业共263家，其中，243家通过，19家被否，1家暂缓。创业板IPO整体通过率为92.40%。（由于有33家企业未披露最近一...

2023 - 04 - 17

MORE >
一季度IPO真实过会率不足五成！板块最低过会率38.24%！

据大象君统计，2023年一季度首发上会公司96家（二次上会按最终结果计算），其中85家获通过，6家被否，5家暂缓审议，通过率为88.54%。事实是否真的如此呢？这只是我们所了解到的名义过会率，事实上，包含了取消审议及撤回企业数量的IPO“真实过会率”更能反映上会的真实情况。据大象君统计，2023年一季度，A股共有85家IPO过会，80家终止，5家暂缓，2家取消审议，真实过会率不足五成，为49.42%。注：真实过会率=过会家数/（过会+暂缓+取消+终止数）（注：所有数据均按最终结果统计）数据来源：wind、大象研究院2023年有5家企业曾在上会前夕取消审议，按最终审核状态归类，其中2家终止，1家获通过，2家仍为取消审议。各板块过会率与真实过会率2023年一季度，A股名义过会率是88.54%，真实过会率是49.42%。那么，各板块的真实过会率是多少呢？具体情况如下：数据来源：wind、大象研究院沪主板的名义过会率和真实过会率均最高，分别是100%和75%；科创板的名义过会率和真实过会率均最低，分别是76.47%和38.24%。数据来源：wind、大象研究院创业板的名义过会率和真实过会率相差最大，差额为45.99个百分点；其次是科创板，名义过会率和真实过会率，差额为38.24个百分点；北交所名义过会率和真实过会率差额为31.10个百分点；深主板名义过会率和真实过会率差额为25.71个百分点；沪主板名义过会率和真实过会率差额为25.00个百分点。真实过会率较低的原因一季度A股IPO真实过会率较低的主要原因是什么呢？大象君认为，主要是暂缓及终止企业较多。暂缓审议是因为审议时，上市委发现存在尚未调查核查清楚的关键问题，而这些问题又影响明确判断。暂缓审议并不意味着终止上市，待这些关键问题核查清楚，在不存在重大实质性问题的情况下，一般会再次上会。上市委审议结果频繁出现“暂缓审议”，是注册制不断深入发展，以及证监会部署“提高上市公司质量”背景下的现象，需要中介机构和监管部门不断探索注册制下信息披露尺度和规范性要求，交易所的问询流程和上市委审议重点也需要磨合厘清。终止企业方面，一季度共终止80家，快赶上过会企业数量了，必须重视。其中6家企业被否后终止，74家企业为主动撤回，大部分终止企业表示：基于公司未来战略发展考虑，撤回上市申请。拟上市企业主动撤回IPO，有较大可能是在审核中被监管机...

2023 - 04 - 17

MORE >
IPO大撤退！年内终止企业近70家，52.94%财务抗风险能力较弱

据大象君统计，截至发文，今年以来共有68家企业IPO终止，其中5家审核不通过终止，63家主动撤材料终止，主动撤回率达到92.65%。今年至今的终止企业数量对比去年同期的50家，多了18家。从终止企业拟上市板块分布情况来看，创业板36家，科创板13家，北交所11家，深主板5家，沪主板3家。数据来源：大象投资顾问、大象研究院终止企业概况2023年以来共有68家企业终止审核，这68家企业具体情况如下：1、从地区分布情况来看68家企业终止审核的企业中，浙江终止企业最多，有13家，占比19.12%；紧随其后的是江苏，有12家企业终止，占比17.65%；排在第三位的是广东，有9家企业终止，占比13.24%。数据来源：大象投资顾问、大象研究院2、从证监会行业来看这68家IPO终止企业分布在24个行业，其中计算机、通信和其他电子设备制造业分布数量最多，有14家IPO终止；其次是电气机械和器材制造业以及软件和信息技术服务业，各有8家IPO终止；医药制造业终止数量排在第四位，有6家IPO终止。数据来源：大象投资顾问、大象研究院3、从保荐机构情况来看这68家IPO终止企业的保荐机构情况如下：海通证券、招商证券终止企业数量最多，各有6家，各占比8.82%；其次是民生证券、华泰联合证券、国泰君安证券，各有5家，各占比7.35%；紧随其后的是中信证券、中信建投证券、国金证券，各有4家，各占比5.88%。数据来源：大象投资顾问、大象研究院终止企业情况分析一、财务特征分析根据各板块财务指标，大象君将企业财务方面抗风险能力较弱的情况分为营收3亿元以下、净利润亏损、净利润低于5000万、净利润5000万-6000万之间这几种情况。而这几种情形并不单独存在，存在交叉的数据，大象君通过整理后发行今年68家终止企业中，36家存在财务方面抗风险能力较弱的情况，占比52.94%。数据来源：大象投资顾问、大象研究院数据来源：大象投资顾问、大象研究院二、终止企业重点问询问题据大象君统计，今年68家终止的企业中，有24家企业已回复二轮及以上问询，从其最后一次问询的问题来看，24家企业共被问及的主要问询问题包括：行业与业务、客户与供应商、毛利率、主营业务收入、应收帐款、存货、资金流水核查、募投、期间费用、销售模式、创业板定位。数据来源：大象投资顾问、大象研究院总结2023年2月17日，中国证监会发布了全面实行股票发行...

2023 - 03 - 20

MORE >
净利润审核红线提升！5000万已成过去式

全面注册制首批16家过会企业净利润和审核关注点分析！本周一周二，上交所和深交所披露了首批上会的主板企业，共16家主板企业陆续上会，16家IPO上会企业审核全部通过。其中，沪主板7家，深主板9家。那么，全面注册制下的沪深主板IPO审核重点关注哪些问题？从净利润角度分析这16家企业凭何成为第一批“吃螃蟹”的企业？16家企业净利润分析全面注册制改革后，对主板IPO上市企业提出新的市值及财务指标要求：《深圳证券交易所股票上市规则（2023年修订）》、《上海证券交易所股票上市规则（2023年修订）》3.1.2 境内企业申请在上交所/深交所主板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：（一）最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于1.5 亿元，最近一年净利润不低于6000 万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1 亿元或者营业收入累计不低于10 亿元；（二）预计市值不低于 50 亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于 6 亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1.5 亿元；（三）预计市值不低于 80 亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于 8 亿元。16家企业最近一年的平均净利润为4.45亿元，净利润中位数为1.28亿元。净利润最高值为247,152.30万元，最低值为6170.22万元。16家企业没有出现最近一年净利润低于6000万元的，最近一年净利润在1～2亿之前的企业最多，共6家，占37.5%；净利润在10亿以上的企业有2家，占12.5%。净利润最高的两家企业分别是：中信金属，最近一年净利润为22.15亿元，报告期内净利润复合增长率为39.53%；陕能股份，最近一年净利润为24.72亿元，报告期内净利润复合增长率为82.25%，也是16家企业中复合增长率最高的。数据来源：大象研究院与去年主板过会企业相比，2021年主板过会企业报告期内净利润低于7000万的企业共4家。其中，1家低于6000万，为宏业基，净利润为5255.99万元；3家在6000~7000万元区间。16家企业的净利润总览表：数据来源：同花顺iFinD、大象研究院由此可见，尽管A股进行了注册制改革，主板上市条件放宽，不再对报告期3年做盈利性要求，但对于净利润的审核红线变高了，要求企业最近一年净利润不低于6...

2023 - 03 - 20

MORE >
再融资非公开发行要花多少钱？2022年以来上市公司非公开发行费用分析

2022年以来截至今年3月15日已经有314家上市公司进行再融资，募资总额共达6308.75亿元。对于上市企业再融资而言，非公开发行费用并不便宜，据了解，企业再融资需要支付的费用主要包括：承销保荐费用、审计费用、法律费用、信息披露费用以及其他费用等。那么，实际上市公司的非公开发行费用要花多少钱？哪个板块发行费用最高？各板块的各项发行费用又是如何的呢？点击小程序获取具体数据发行费用整体情况IPO上市企业的再融资发行费用包括承销保荐费用、审计费用、律师费用、信息披露费用以及其他费用，一般情况下与募资金额成正相关。据大象君了解，2022年以来A股上市企业再融资314家，其中创业板86家、科创板34家、主板191家、北交所3家。这些再融资企业的发行费合计从最低21.9万元，到最高21437.9万元，发行费率从最低的0.04%，到最高18.97%，其中承销保荐费用最高达到11792.5万元，审计费和法律费用也在随募集资金的增长而波动上升。数据来源：大象投资顾问、大象研究院从各板块来看，主板、创业板、科创板、北交所募集资金总额的平均值依次递减，分别平均募资23.06亿元、16.08亿元、16.04亿元、1.05亿元。发行费用方面，主板发行费用最高，平均值高达1729.5万元；其次依次为创业板、科创板、北交所，分别为1699.7万元、1633.2万元、593.1万元。发行费率方面，北交所发行费率最高，平均值高达5.74%；其次依次为科创板、创业板、主板，分别为2.21%、2.07%、1.54%。其中，承销保荐费用方面，主板最高，其次是科创板、创业板，平均值分别为1367.2万元、1284.7万元、845.0万元。审计费用方面，科创板最高，平均值为81.6万元；其次是主板、创业板，分别为80.5万元、73.8万元，科创板、主板这两个板块之间整体差异不大。法律费用方面，创业板最高，其次是主板、科创板，平均值分别为95.1万元、82.1万元、64.7万元。信息披露费用方面，主板最高，其次是科创板、创业板，平均值分别为44.9万元、39.2万元、20.2万元。数据来源：大象投资顾问、大象研究院注：因北证仅3家非公开发行项目，未披露发行费用的各项明细数据，故上表北证的保荐承销费用、审计验资费用、律师费用为空各板块发行费用情况我们将科创板、创业板、主板的再融资企业募集资金规模区分了5个档位，...

2023 - 03 - 20

MORE >
【大象股权激励案例研究】LXJM股权激励实施与绩效表现分析，有些行权期收益率超过400%

案例公司简介LXJM工业股份有限公司，成立于2004年5月，于2010年9月在深圳证券交易所成功挂牌上市。LXJM始终坚持以技术导向为核心，集产品研发和应用服务于一体，并逐步实现从传统制造向智能制造跨越。公司总部位于中国广东省东莞市，其中制造基地主要分布在中国的广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川、台湾等地，海外主要位于德国和越南，并在广东东莞、江苏昆山、台湾及美国设有研发中心。作为客户优选，我们拥有专业级、创新型的多元化产品系列。公司研发生产的连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品广泛应用于消费电子、通讯、企业级、汽车及医疗等全球多个重要领域。公司始终专注于主业，深耕细作、锐意进取，不断通过纵向的垂直整合与横向的业务拓展占领市场先机，不断追求智能化研发设计、数字化运营管理、精细化成本控制、自动化生产制造的极致。我们通过实践智能生产的顶层设计理念，从零件到配件，从模组到智能成品，提供消费电子产品全方位的设计制造整合服务;坚持突破从低速到高速、从有线到无线、从铜到光的技术性变革，并形成可持续发展的智能互联解决方案。未来，我们将实现从设备与设备的智能交互到设备与人的智能交互，并通过行业布局，依托体系化市场战略和全面的技术支撑网络，以及专业、年轻并富有激情的执行团队，快速实现“机、电、声、光”全方位发展，在成为“中国制造2025”强国战略的行业领导者的同时，并立志成为世界同行业的开拓者。（一）LXJM所属领域LXJM研发、制造及销售的产品主要服务于消费电子、通信及数据中心、汽车电子和医疗等领域。LXJM在消费类电子板块中，无论是零组件、模组或系统级产品的整体表现均可圈可点，新产品表现趋于成熟，老产品端持续保持领先市场地位，经营指标不断优化；通讯板块在原有高速互联及射频产品基础上，着力发展散热及服务器等新产品领域，进一步加强其在通信领域的垂直整合深度，持续提升其在通信板块为客户提供综合解决方案的能力；在汽车板块，LXJM进一步明确Tier1核心零部件的战略目标，抢抓发展窗口期，与奇瑞集团搭建ODM共同造车平台，为公司核心零部件业务提供“0到1”、“1到10”的重大发展契机。（二）LXJM经营现状2022年上半年，LXJM实现销售收入819.61亿元，较上年同期增长70.23%；实现利润总额44.64亿元，较上年同期增长24.94%；实现...

2023 - 03 - 03

MORE >

Copyright © 2018 20190829.All Rights Reserved 粤ICP备18054819号犀牛云提供企业云服务